EB-5为什么要受美国证监会SEC监管？

发布者：上航出入境市场部发表时间：2015-11-13 09:11:03 浏览量：5781 次

为什么一个移民项目，

要受美国证监会SEC监管？

我们大家都知道EB-5只是一个移民项目，应该就是移民局的一亩三分地，为什么经常听到美国证监会来掺乎？

我们先说说什么是EB-5

EB-5，俗称“美国投资移民项目”，全称是“Employment-Based Immigration: Fifth Preference ---（EB-5）Immigrant Investor Program”（参见美国移民局网站）。

我们单从字面来解读一下：

EB-5是一个基于就业为基础的移民类别（所以要创造10个就业岗位）
EB-5在职业类移民里面是第5优先（其实就是最后一名，因为现在EB类移民有5个大类，比如EB-1都是给各个行业的杰出人才的。相对“财”，美国更欢迎“才”。所以EB-5在美国相对是不受待见的，配额也少的可怜，主申请人和家属每年一共才1万个绿卡名额），到现在，各路人马都想游说扩大配额、或者把之前没用过的配额拿回来用，都很困难。
EB-5是通过投资来获得美国永居身份的。

综上表明：EB-5是个“投资”行为，那么理应按照投资领域的规矩来。

有投资，就会先有募资

EB-5的募资形式，本质上是私募基金

所属证券类（Security）产品，统归美国证券交易委员会监管（即U.S. Securities and Exchange Commission，SEC）

大部分EB-5的申请人，对专业的金融产品和相关法规不太了解，也对投资文件的作用、法规、监管不了解。

老肖因为有过金融投资的工作经历，所以给各位做一些简单的普及。

“证券”，

在美国证券法里不仅仅是指在股票市场交易的证券，还包括债券、欠条、期权，甚至投资合同、存单、权利证明等各种有利益的法律文件都可能是证券。

一般来讲，只要有被动投资者，其收益来源于管理人的经营表现，这就是一个证券投资行为。

所以这个比我们国内称之为“证券”产品的范围要大不少。

关于“基金”和“私募”，

我们国内的投资人，习惯的还是把这些概念和股票等二级的金融投资产品挂钩。

从广义上说，“基金”（Fund）是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，包括EB-5的投资人把资金聚集在一个公司里面、去投入一个EB-5项目，这个公司也可以被称为一个（特定用途的）EB-5“基金”。

“私募”是一种基金的募集形式，相对“公募”那种公开的、向不确定的对象、较多人数募集资金、备案和监管非常严格的形式而言，私募只能向非公开的、小范围的、少数人募集资金，监管相对宽松。所以，私募的项目，不能向不特定的人员、公开披露项目的PPM（私募备忘录）等完整信息，客人也应该是签订NDA（保密协议）或其他相关协议、确认意向以后才能了解基金的完全法律文件。

这些诸多名词概念，可能会把很多没有私募股权投资经历的EB-5投资人看晕，不过EB-5里面，很多环节完全就是证券方面的惯例或监管要求。

比如，项目要出具和申报PPM（机密发行备忘录），投资人要签认购协议，要签运行协议，要签银行监管协议，要按照SEC的要求提交合格投资人评估表，如此等等。

SEC不应该让投资人害怕

其实，投资人不必觉得麻烦、

也不要担心SEC的监管。

老肖很喜欢SEC自我宣传的一句话：

“SEC不应该让你害怕”

因为SEC的主要目的是保护投资人利益，维护市场的公平、有序、高效等等（“The mission of the U.S. Securities and Exchange Commission is to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation.”）

尽管SEC并非为移民服务的，但SEC作为移民局之外另一个监管机构的存在，的确间接增加了EB-5投资人的安全性。

比如，2013年SEC主动发起了对芝加哥会议中心EB-5项目的调查，发现了其中弄虚作假的问题，冻结了项目资产，保护了绝大部分投资人50万$投资本金的安全。

所以

EB-5项目，作为一个投资+移民混合的产品，受到了美国移民局和美国证监会双重监管。

EB-5法案也正在修订中，有可能还会进一步加强对区域中心、证券投资、资金处理、运营、推广等方面的监管，相信这一点会促进EB-5的健康规范发展，也更能保护投资人的利益。

Tips

附上实用网站：

美国移民局网站EB-5项目

http://www.uscis.gov/eb-5

美国证券交易委员会网站

http://www.sec.gov/

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